关于磷化工， 稍微补充一些自己的看法；
磷矿具有不可再生性、不可循环利用性等特点，属一次性矿产资源，是关乎农业安全的战略性矿种，“谁控制了粮食，谁就控制了全人类”，稀缺性不言而喻，尤其是在当前的不稳定的全球形势下。磷矿既然这么重要，为什么国内磷化工之前表现那么差呢，我认为主要有两点：1.磷矿的稀缺性在之前认识不够，国家没有控制供给；2.磷矿主要用来生产化肥，保障农业生产，行业利润低，是辛苦且不赚钱的生意，没法给高估值；目前这两点已经开始发生了转变：1.供给降低，农业需求刚性，新需求扩张；2.通过磷氟化工，切入新能源&半导体赛道，估值给20-40PE甚至更高。
关于第一点，磷矿的开采和加工属于高耗能高污染产业，但高能耗高污染的背后却换不回多少钱，磷化工中磷肥的利润率非常低。根据中国磷复肥工业协会的的数据，整个磷肥行业的利润率为1%-4%，我国以占全球5%的磷资源，生产了全球39%的磷酸、49%的磷铵，出口了全球近40%的磷肥产品。磷肥出口基本上就是在低价甩卖我国的磷资源，还把耗能和污染留在了国内。国家在16年开始进行以环保督查为核心的供给侧改革，提高产业集中度，出清磷肥产能，控制磷矿石供给。在双碳和环保的大背景下，整个磷化工产业必然会持续地进行重点管控，稀缺性开始凸显。根据磷复肥工业协会规划，2021到2025年，磷肥（P2O5）产能每年不超过2000万吨（2019年是2240万吨，2020年是2170万吨）。
我们来看看美国对于磷矿石和磷肥的态度（美国磷矿储量约占全球储量1.5%，排名世界第9），美国从02年开始不再出口磷矿石，05年开始成为世界第一的磷矿石进口大国，06年从磷肥出口国转变为进口国（2021年3月美国商务部决定对原产自摩洛哥的进口磷肥加征20%的反补贴关税，至少持续五年，美国的确霸道，割全世界韭菜）。可以预见中国之后大概率也会走上美国的路。
关于第二点，是磷资源在新能源产业上的应用，通过精细磷化工，增加行业的利润率和增长率，提升行业估值。
我最开始关注磷化工是因为7月份的一个数据（统计口径不同或5月），磷酸铁锂动力电池月装机量超过三元锂电池，这样一个数据可能意味着未来市场大趋势的改变，未来磷酸铁锂的动力电池市场份额可能会实现对三元锂电池的反超。之前锂和钴那些三元材料那么火热，自然就想着去关注一下磷，结果发现磷化工可能更猛。相较于三元锂电池，磷酸铁锂电池的优势主要有1.更高的安全性（磷酸铁锂晶体中的P-O键稳固，更耐高温）；2.更低的价格（电池中相对更低的用锂量，不使用钴等高价金属）；3.更好的循环性能（退役的动力电池可以作为储能电池循环利用）。由于以上这3个优点，因而也被用于电化学储能，磷酸铁锂电池是目前电化学储能的主力军。关于动力电池和电化学储能的景气度不必多说，在这样的大背景下，磷酸铁锂用量的快速增长是明牌，自然会带动整个上游的增长，通过磷资源来生产磷酸铁锂，还有其他新能源材料的优势已经有珠玉在前，不再赘述。